出品 | 妙投 APP
作家 | 妙投团队
剪辑 | 丁萍
头图 | 视觉中国
春节时间（2月16日-20日），世界市集出现相比高明的气候：一边是好意思股上升、白银与原油大涨、好意思元走强、好意思债收益率上行；另一边是港股与中概股走弱，科技股里面分化潜入。
这背后是再通胀预期昂首、计谋不合加重以及科技结构重估下的市集再订价。地缘冲突莫得实质迫害，特朗普关税计谋弃旧恋新，好意思联储里面对降息出现潜入裂痕，通胀重新成为计谋中枢变量。
在这样的布景下，市集驱动呈现三条澄清干线：一是资源品与黄金受益于地缘与再通胀逻辑； 二是AI仍在鼓励，但科技股里面从"普涨"转向"硬汉恒强"； 三是中国钞票里面结构分化加重，恒科指数承压。
可以预思的是，春节之后，钞票很难都涨都跌，更可能是围绕AI产业竣事节律、再通胀预期以及地缘风险反复博弈，结构分化或将成为阶段主旋律。
在这一逻辑下，妙投团队围绕六条投资干线伸开拆解——机器东谈主、国产算力、AI诳骗、改进药、黄金以及恒生科技，寻找分化之中的结构契机。
机器东谈主高开低走？
机器东谈主烽火了春晚，成为了本钱市集再次柔和机器东谈主的导火索，但本钱有所不合，恐会高开低走。
宇树科技在《武BOT》中发扬出色，完成了跳跃、舞棍、空翻、双节棍献艺、舞剑等各样高难度技击动作，其小脑运控才能联系于2025年的《秧BOT》擢升潜入。
此外，星河通用机器东谈主在短片中展示了机器东谈主盘核桃、捡玻璃碎屑、货架取货、叠一稔、串烤肠、对话等平淡生活诳骗的功能。
东谈主形机器东谈主的热度被"春晚"炒起来了，销量大增。
据《科创板日报》、马年春晚开播两小时（2月16日20:00-22:00），京东机器东谈主搜索量环比增长超300%，客服问询量增长460%，订单量增长150%。
受此影响，2月20日，港股开盘机器东谈主主见股大涨，越疆涨超21%，优必选、三花智控涨超4%。
诚然机器东谈主板块有所上升，但部分企业的发扬高开低走，如：优必选、三花智控。
妙投以为，这波春节机器东谈主献艺，短期能够给机器东谈主厂商带来一波销量，但持久仍需看其交易化程度。
因此，本钱市集仍较为夷犹，有所不合。
现阶段，机器东谈主最大的瓶颈即是交易化落地，还需柔和产能开释与订单。
在2月16日晚间，宇树科技首创东谈主王兴兴秉承采访时，示意展望公司东谈主形机器东谈主出货量在一到两万台傍边，联系于2025年5500台出货有较大的增长。
此外，国外的特斯拉、国内的优必选等东谈主形机器厂商在2026年均有量产的策画。
妙投以为，2026年机器东谈主量产仍是东谈主形机器东谈主行业的增长逻辑。
不外，从技能层面来看，东谈主形机器东谈主有一定进展，也会影响到交易化的程度。
宇树在绽开阻挡方面有所突破，体面前连气儿三次单腿后空翻，使用弹射器后能空翻落地，仍多用于献艺阶段，履行责任很少用到该功能。
不外，最值得柔和的是机器东谈主的智谋手进展，比如：捡玻璃碎屑、货架取货、叠一稔等，平直影响到交易化。因此，一朝交易化加快，维宏股份、伟创电气、鸣志电器、江苏雷利等智谋手计议企业将受益。
另外，此次春晚的松延能源成为黑马，进入本钱市集的视线。其计议供应链企业，短期内会被资金柔和，有所发扬。
总体来看，妙投仍看守此前的不雅点。2026年机器东谈主的增长逻辑仍是放量，春晚莫得给太大的惊喜，特斯拉链、宇树链、优必选链等供应商可持续柔和。
（妙投接头员：董必政）
AI诳骗风暴不时
AI诳骗注定在2026年将卷起一轮又一轮风暴。
好意思股在着急。在《崩盘的远不啻金银》一篇中，妙投仍是提议好意思国本钱市集在追念"大模子吞吃一切"的风险；1月底到2月初，Anthropic先后发布Claude Cowork插件系统及Opus 4.6模子，好意思股更是出现了"软件末日"的抛售潮，统统这个词软件板块须臾挥发超万亿好意思元。
但中国这边快意不太不异，刚过了个最赛博一又克的春节：
节前先是掀翻AI"百模大战"：不仅有月之暗面、智谱和稀宇科技密集发布新一代AI大模子，巨头们也出头出面，字节进步在Seedance2.0后又推出豆包大模子2.0系列，除夜本日，阿里巴巴开源千问Qwen3.5-Plus，腾讯元宝、百度等也在春节时间密集发布新模子。
春晚乃至统统这个词春节档都成了各路玩家争妍斗奇的舞台，红包也成了开路时尚。据统计，几家互联网巨头在此时间插足的预算共计越过80亿元。
计议战绩统计如下：
字节豆包，在2025年底成为了首个DAU突破1亿的AI居品，除夜AI总互动19亿次；
阿里千问，30亿免单举止上线后，千问DAU暴涨至7352万；让1.3亿东谈主第一次体验AI购物；
腾讯元宝，月活跃用户1.14亿，相对逊色。
在大A开盘前，港股率先出现些变化。
2月20日，港股农历马年第一个来去日，三大指数集体着落。百度跌超6%，金蝶国际、哔哩哔哩跌超5%，阿里巴巴跌4.91%；但多只AI股盘中集体上升，尤其是智谱大涨42.72%，让2月以来累计大涨达220.51%，总市值达3232亿港元。
但23日，港股出现"逆转"。好意思团涨超5%，京东涨超3%，阿里巴巴、腾讯、快手均涨超3%；而智谱跌超20%，MINIMAX跌超10%。
{jz:field.toptypename/}一跌一涨，发扬好的才成就到节前位置，有时率是不思港股通节自后捡低廉筹码；而智谱大跌音讯面上是短期运营风云，履行上是短期涨幅过大，赢利盘竣事。
是以又重新回到原点，仍要回答AI诳骗在本钱市集上看似矛盾的2点发扬：为何好意思股软件股大跌，而港股AI诳骗股暴涨？为何涨的是智谱、MINIMAX，而阿里腾讯跌跌不停？以及枢纽的，异日AI诳骗的投资逻辑是什么？
简便来说。
好意思股软件股暴跌与港股AI诳骗股暴涨，看似矛盾，实则是源于两国软件行业在交易模式、产业结构、发展阶段等方面存在相反，由此在面对AI技能冲击时会有不同后果。
好意思国SaaS公司是孤独收费的器具提供商，市集追念AI Agent平直挑战SaaS按账号收费的订阅模式，也即，大模子可以平直完成部分功能（如客服、数据分析、内容生成），孤独软件的生计根基被迫摇。
而中国AI诳骗蚁合于互联网巨头生态，市集刻下以为AI是擢升巨头们的告白服从、优化运营成本、创造新进口的器具。
同期，好意思国SaaS市集已高度闇练，AI Agent的出现意味着存量替代；中国企业级SaaS渗入率仍低，AI诳骗更多是增量渗入。
互联网巨头诚然AI频频落子，但股价仍存在多样着落能源，除了港股举座资金面，以及字节进步这个房间里看不见的大象等共同原因，腾讯跌可能是AI布局被以为有些迟缓，阿里跌又可能是担忧AI等本钱开支大，等等。
反而是智谱、MiniMax等算作"纯AI原生"主见，因稀缺性、历史株连小得回本钱追捧。
更枢纽的，AI会繁芜旧诳骗，但中国市集的新诳骗会是怎么的？
事实上，AI在中国并非被以为的是新流量渠谈，毕竟挪动互联网的流量红利已接近鼓胀。AI正在演变为一种新的破费代理机制。
以前品牌竞争的中枢是通过霸占各流量进口来占领用户心智，但异日品牌要竞争AI的"语料权重"和"推选概率"。这意味着中国AI诳骗会重构破费分发机制。
从形状来看，中国刻下互联网生态更像是"诸侯割据"，腾讯、阿里巴巴、字节进步各自领有一套闭合体系，当AI成为破费代理后，很可能演变为每个生态里面酿成我方的"AI代理中心"。一个长入的AI代理很难穿透微信去获取聊天数据，也很难平直调用淘宝的竣工商品库。
但要看到有两个枢纽变量。即用户时候是有限的，且平台之间的流量差距会被放大。这会导致巨头间座席将再次洗牌，谁能成为超等进口，谁就掌合手更高决策权，不然就会沦为"后台扩充者"。
是以，淌若谁无法成为阿谁最终的"代理"，而仅仅生态内的"扩充层"，则它的估值天花板会受到压制。
这还需要持续不雅察。
短期来看，更有笃定性的场地是AI基础设施（硬件），及受AI冲击较小的破费等板块和个股。
前者是因为卖铲子永久安全，即便增速预期下调，但这仅仅边缘降温，叙事逻辑仍在。后者更是在多轮资金作风轮动时有发扬，可佐证的是，好意思股港股市集近期也出现高估值科技股向低估值红利钞票的切换迹象。
（妙投接头员：段明珠）
算力底座国产替代拐点来了
昇腾芯片产业链有望在2026年持续放量。
春节时间大涨的港股智谱，其大模子老练全程基于昇腾芯片，秀美着国产大模子在算法与算力层面实现了简直意旨上的全栈自主可控。该模子参数限制达744B，且华为已实现对该模子的"Day 0"适配，考据了昇腾在高端大模子老练上的才能。
（图片源流：同花顺）
从产业节律看，2026年是昇腾产业链的第一个功绩爆发窗口。
一方面，昇腾950PR展望于Q1量产，950DT有望在Q4放量，酿周密年奋力于；另一方面，市集普遍展望昇腾950系列2026年出货量有望达到百万张级别。一朝出货竣事，将为统统这个词昇腾产业链带来显赫的收入与利润弹性，行业景气度也将进入考据阶段。
那么，功绩弹性将沿着产业链逐级开释，从最上游的制造与封装，到中游中枢硬件，再到下流诳骗与生态，酿成由点到面的扩散。
（1）上游芯片制造与封装
昇腾芯片产业链上游涵盖芯片假想、制造、封装测试及枢纽材料供应，是国产AI芯片自主可控的枢纽圭臬。
封装测试圭臬，长电科技、通富微电和深科技酿成国内HBM先进封装的"三国鼎峙"。长电科技凭借XDFOI多维扇出封装平台，已实现HBM3量产良率98.5%，在华为昇腾910D芯片4nm Chiplet封装规模占据独家供应商地位。
其合肥基地策画的HBM产线展望2026年满产后占世界HBM产能的15%，将为昇腾950系列芯片提供枢纽援救。通富微电则积极布局Chiplet和2D+封装技能，2025年中报傲气其AI芯片封装业务增速超50%，成为昇腾910系列芯片的中枢封测供应商之一。
封装基板与材料，兴森科技算作国内独一量产20层以上ABF载板厂商，供应昇腾70%封装基板，成本较国际低30%。华正新材则为昇腾910C提供高频高速材料，2025年其5G通信材料市占率达2.9%。华海诚科的芯片封装材料冲破国际把持，已生效进入华为昇腾供应链。
（2）中游中枢硬件与零部件
中游圭臬是昇腾产业链的"腹黑"，主要包括高速绽开器、就业器电源、光模块等中枢组件。
绽开器规模，华丰科技是华为昇腾高速背板绽开器的中枢供应商，市占率超70%，其112G居品已实现国内独家量产。
2025年华丰科技已得回华为昇腾40万套高速绽开器模组订单，总数约60亿元，展望2026年Q1将驱动批量拜托昇腾950系列所需的224G高速绽开器，单价有望擢升50%，毛利率从30%擢升至35%以上。华工科技的224G高速绽开器已通过华为认证，与华丰科技酿成竞争形状，共同扶助昇腾就业器的高速互联需求。
就业器电源，泰嘉股份通过参股的雅达电子切入昇腾就业器高功率电源规模，单机价值量较传统就业器擢升超5倍。2025年泰嘉股份已新增6条分娩线挑升分娩昇腾就业器电源，单卡电源价值量超5000元，展望2026年电源业务收入同比增长80%以上。
值得防护的是，泰嘉股份还与华为储能、逆变器业务达成OEM公约，酿成"算力+储能"双轮驱动模式，异日增漫空间浩繁。
（3）下流散热温控与软件生态
下流圭臬是昇腾产业链的"神经系统"，包括散热温控、软件生态及行业诳骗场景。
散热温控规模，申菱环境是昇腾液冷决策的中枢供应商，2025年业务增长超6倍，主要受益于昇腾就业器出货量激增。英维克算作精密温控开采龙头，其浸没式液冷技能在昇腾384超节点中阐扬枢纽作用，2025年液冷业务收入占比持续擢升。
川润股份则凭借风电规模积聚的液冷技能，成为华为昇腾910D集群液冷系统独家供应商，2025年定向增发募资12亿元加码液冷产能，投产后年产能超10万台，为昇腾就业器的高功耗散热提供保险。
软件生态圭臬，买球投注平台润和软件基于昇腾芯片开发IntelliCore AI处置决策一体机，遮盖智能安防、工业互联网等规模。软通能源算作华为"钻石级"相助伙伴，独家运营深圳鹏城云脑II推理平台，2024年AI推理就业收入同比激增380%，其"天璇2.0 MaaS平台"援救大模子腹地化部署，已在12个省市级政务云AI神色中落地。
恒为科技与华为签署《昇腾生态原生相助公约》，深度参与昇腾超节点部署，其智能阻挡模块市占率达60%，自研昇腾芯片阻挡算法使功耗缩短30%。
此外，华为昇腾芯片的国际市集拓展已取得实质性突破。尽管靠近好意思国制裁压力，但凭借相反化竞争策略，已在韩国、马来西亚等国度掀开场合。
从产业趋势看，昇腾生态正阅历从"被迫替代"到"主动引颈"的质变。一方面，国产大模子如智谱GLM-5、DeepSeek V4等已完成与昇腾的深度适配与优化；另一方面，昇腾超节点架构已在深圳龙岗区等场景实现商用，考据了其在大限制集群老练中的才能。
跟着昇腾技能阶梯的持续竣事和生态系统的不时完善，中国AI算力将逐步开脱对英伟达的依赖，实现简直的自主可控，中持久来看笃定性更高，但短期要警惕心扉过热带来的转念。
（妙投接头员：张博）
改进药契机在哪？
2026年改进药将进入下半场。
跟着市集对改进药产业向好共鸣酿成，简便的赛谈beta红利消退，投资逻辑正从追赶热门，转向尖刻地甄别对外授权来去质地与公司价值竣事才能。
为何这样说？
春节前，永赢基金单林、华商基金刘力、青侨阳光基金林伟与卢桂凤、工银瑞信基金基金谭冬寒等多位基金司理通过新年传话明确说起并看好改进药。
他们普遍以为产业崛起的趋势不变，行业从之前的"成本上风"转向"研发协同"，进入基本面价值竣事阶段，并会在世界改进波涛中饰演首要脚色。
（图片源流：妙投制作）
同期，医药魔方NextPharma数据库傲气，改进药对外授权（BD来去）持续活跃。
2026年开年至2月15日（春节假期时间）的45天内，中国改进药对外授权发生39起事件，总金额超490亿好意思元，已越过2025年全年的1/3（2025全年BD来去总数约1300亿好意思元）。
以上意味着，改进药产业向好趋势未变，且国际化变现才能在以BD方式加快，改进药无疑是刻下市集瞩方针热门，投资契机仍在。
但市集共鸣的酿成则意味着简便的"赛谈β"红利正在灭绝。
投资者愈发通晓，BD来去带来的短期心扉刺激和现款流，并不等同于持久价值。能否持续产生"高质地BD"，并最终转动为塌实的功绩，才是枢纽。
投资改进药，正从"看有莫得BD"，转向"甄别BD质地与公司价值竣事才能"。
枢纽是如何甄别？柔和三大维度：
（1）靶点"变现笃定性"：如是否经过临床考据？是否具备成为"重磅炸弹"或蚁合疗法的后劲？或是否已有该靶点的居品上市销售等等。
同期柔和该靶点居品顺应症的竞争形状，是否是拥堵的"红海"？居品的临床程度和相反化上风是否隆起？这决定了相助居品异日的交易远景如何，也值得重心柔和。
（2）首付款"含金量"。首付款是签约后就到账的真金白银，此后续的里程碑付款和销售分红，许多时候像"远期支票"，存在许多不笃定性。
因此，首付款在总来去额中的占比越高，以及首付款中的现款支付占相比高，时常讲解相助方对居品越有信心，来去也越塌实。反之，首付款占相比低，如仅有个位数；且首付款中一半以上是股权，就要严慎了（BD来去中的首付款包括现款、股权等）
（3）相助方实力：需要柔和是跨国大药企（MNC） 如故微型生物技能公司。
跨国大药企时常领有弘大的资金实力、丰富的临床开发训导和世界交易化汇注，相助更庄重。淌若相助方是后者微型生物技能公司，则需要仔细凝视其管理团队布景、现款流现象和过往的临床鼓励才能。不然，相助方可能会因资金不足且计议规模训导穷乏，存在临床鼓励稳固致使相助废除的风险。
除此以外，酌量到国内药企大多是仿创联结，而唯有功绩主要靠改进药驱动，才有可能简直享受到市集给以的改进药板块高估值，是以优选改进药收入孝顺最起码超50%的药企。
但光有营收还不够，简直挣到钱了才是武艺，也才是企业改进药简直的进取估值"拐点"。
是以，在上述基础上，盈利才能出现改善拐点或具备改善后劲的公司，更容易得回本钱的柔和。如面前盈利拐点行将出现的百济和信达，还有已实现利润的包括恒瑞、三生制药等。
综上，节后改进药板块契机仍在，但"游戏端正"已变。在产业趋势向好的大布景下，"高质地BD"与"可持续的盈利改善" 已成为新的投资逻辑。自然，改进研发自然陪同风险，管线进展与交易化效果不足预期，都可能带来本钱市集波动，投资仍需严慎。
（妙投接头员：张贝贝）
大起大落的黄金
春节后首个来去日，黄金股势必会高开。
因为黄金在春节时间先急跌后成就，最终回到强势趋势之中。
2月16日，COMEX黄金收跌了2.98%，跌破了5000好意思元/盎司的整数关隘，触发因素是，市集传出伊好意思谈判进展超预期的音讯，地缘冲突迫害的预期马上升温，因此弱化了黄金的避险需求。
（图片源流：Wind）
但更深层的原因是黄金仍是处于高位，市集心扉相比着急，一朝出现利空，杠杆资金会马上止盈，跌幅势必会被放大。
所幸着落行情并未持续，就在随后的三个来去日内，黄金持续上升，不仅复原了16日的跌幅，还重新回到强势区间。
最平直的催化即是伊好意思形势出现逆转。当地时候2月19日，特朗普酌量有限打击以迫使伊朗达成公约，伊好意思抵抗心扉急剧升温，谈判窗口缩小，军事部署和潜在报复的风险潜入上升。同期，俄乌谈判仍停留在态度换取阶段，莫得取得突破性进展，这意味着地缘风险仍未淹没，金价自然会得到扶助。
除此以外即是好意思国轨制与计谋的不笃定性，让市集更欣喜为安全钞票买单，擢升了黄金的引诱力。
当地时候2026年2月20日，好意思国最高法院以6:3的投票驱散作出重磅裁决：特朗普政府依据《国际迫切经济职权法》（IEEPA）实施的大限制关税行动违纪。也即是说，特朗普以前依据IEEPA晓示的关税在法律上被判定无效。
面对裁决，特朗普马上转向其他法律器具。2月21日，他晓示将依据《1974年贸易法》第122条，独特征收10%的世界关税，为期150天。数小时后，又在应对媒体上示意，将对多个国度的关税税率由10%提高至15%，这个税率亦然该条件允许的法律上限。
从轨制层面来看，这也响应了好意思国计谋的反复以及不笃定性。
从计谋器具来看，淌若IEEPA旅途被封堵，而122条又存在时候端正（150天） 、税率上限（15%） 以及需后续国会配合。那么关税将不再是一个可以持久、限制化、单边膨大的财政器具。
关税履行上具有两个功能：一是贸易博弈器具；二是潜在财政收入源流（把柄测算，好意思国靠IEEPA法案收上来的关税金额超1700亿好意思元）。
当第一条旅途被公法管制，第二条功能的可持续性也被放松。在好意思国财政赤字高企、债务限制持续膨大的布景下，这意味着好意思国的财政缺口需要接续发债来弥补。
面前好意思国的未偿债务仍是靠拢39万亿好意思元，当债务接续加多，利息支拨限制也会随之增大，最终压力可能传导至利率上，即通过宽松的货币环境来缓解融资成本。
市集自然会推献艺好意思国国债会接续大限制刊行，同期配合更为宽松的货币计谋，自然利好黄金。
是以黄金计议的板块在春节后第一个来去日里有时率会高开，接下来若何走还要看10年期好意思债收益率走势。淌若收益率接续上行，意味着市集仍在来去再通胀逻辑，在这种情形下，金价短期仍具备扶助基础；反之，若收益率回落，则需警惕短线心扉降温带来的波动。
可以笃定的是，在特朗普关税计谋反复、利率旅途扭捏以及地缘变量扰动的环境下，大起大落将成为黄金异日走势的常态。
（妙投接头员：丁萍）
恒科还会接续颓？
春节时间以及春节之前，恒生科技指数阅历了潜入的着落历程。这个指数因为其30个要素股囊括了阿里、腾讯、小米、好意思团等互联网巨头以及新能源车龙头、半导体龙头等著明科技股而被平凡柔和。
在科技行情可以的情况下，恒科二月份以来，驱散2月20日收盘，仍是着落8.86%，年内跌幅为5.52%。2月23日，恒科终于有所反弹。
恒科权重较大的互联网龙头大幅着落，是拖累恒科的首要因素。
驱散2月20日收盘，阿里巴巴-W2月以来累计着落13%，腾讯控股、好意思团-W和快手-W更是诀别收跌了14.62%、16.92%和17%，均潜入跑输指数。
在这些科技"老登"发扬低迷的同期，新上市的科技新贵智谱、minimax却是股价大涨，智谱2月份以来涨了220%，minimax则收涨了105%。
履行上这些互联网龙头也在鼎力布局AI，为何股价发扬相对低迷？
中枢是市集对它们的订价逻辑不同。
科技新贵专攻AI赛谈，被视为远景浩繁，市集欣喜用远期思象力去订价；而传统互联网龙头有着我方的中枢业务，如应对、电商、腹地生活、短视频等，这些赛谈仍是到了渗入率很高、异日膨大空间有限的阶段，市集更多是对存量市集的争夺，注定竞争现象相配惨烈，其营收与利润增长仍是很难像科技新贵那样保持傲东谈主的增长。
在这样的偏闇练的赛谈上，龙头淌若能保持弘大的护城河、瓦解的市集份额，则也不失为细致的投资主见。市集上有大都的机构投资者欣喜投这样的增长不算逆天但形状瓦解、异日现款流瓦解的公司。举例质地价值作风的基金司理张坤，仍是重仓腾讯多年，阿里、京东、好意思团亦然他的重仓股中的常客。
但缺憾的是，互联网与科技规模，形状并莫得思象中瓦解，龙头的地位也存在变更的可能，前年以来的外卖大战、本年春节的红包大战，不仅短期内侵蚀着计议公司的利润，更是让这个行业形状随时靠近变数。
就前者来说，投资者还可以隐忍，后者则让投资者对行业的投资价值产生疑问。而未上市的字节进步又凭借出众的流量以及出色的居品才能，在AI、腹地生活、电商等规模侵蚀着互联网龙头的功绩可能性。淌若字节仍是上市，投资者还能选龙头、作念对冲，字节未上市，一部分投资者只可先走为敬了。
这就导致了恒生科技指数当下的困境。完全意旨上的功绩增速不算高，形状上的变数又让投资者辞谢易看澄清。
异日恒科会怎么走呢？
Wind数据傲气，面前恒生科技指数市盈率TTM为21.51倍，处在近十年历史分位点的位置为19.31%，估值上如故相比安全的。
不外能否进取并不取决于估值，而是基本面是否有向好的边缘改善。恒科权重股中的几家互联网大厂渗入率仍是很高，成长性上仍是与经济大势深度绑定，其行业散播上，信息技能与可选破费占比达到9成，成长性依赖于破费的回答，功绩有超预期的增长并辞谢易。异日这部分业务可能要参照公用行状来估值。
恒生科技指数行业权重（贵府源流：Wind）
思要这些权重带动恒科进取，变数在于三点：
当先是形状是否能瓦解可预期，也即是多样"大战"内卷的驱散；其次是AI的变数，能否给这些公司带来更多的功绩可能性；临了是心扉上能否愈加乐不雅，带动估值的擢升。
面前来看，针对即时零卖、AI等业务的争夺持续，多样"大战"很难刹住车。这也带来市集关于平台经济监管的忧虑，心扉不太容易乐不雅。最大的变数仍是AI，淌若这几家公司在AI上有较好的突破，会有上升趋势。
概括来看，恒科指数可能会有短期的反弹，但要实现持续走强，仍需更多基本面与资金面的配合。
（妙投接头员：刘国辉）
临了作念个回来，淌若说春节以来的世界市集给出一个信号，那即是市集不笃定性更高了。市集的枢纽词也仍是从"讲故事"变成了"竣事"。谁能竣事，谁就能走出来。
关于节后的大A，高开易被竣事，低吸更安全，仓位不要打满，多元布局更恰当。
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