汪滔说他是"红孩儿"，刘靖康莫得回嘴。
他仅仅缄默把 15 亿研发经费砸在了桌上，然后交给成本市集一份净利腰斩的季报。
有东说念主说他疯了。有东说念主说他在赌。
4 月 27 日晚间，影石改造交出的 2026 年一季报，将增长与盈利的扯破感获胜摆到了台面上。一季度营业收入 24.81 亿元，同比猛增 83.11%；但归母净利润仅剩 8462.02 万元，同比暴跌 52.02%，扣非净利润更缩水 61.27%。
钱多赚了快一倍，揣入口袋的反而少了一半。
往前翻，裂痕早已埋下。2025 年全年营收靠拢百亿，达 97.41 亿元，同比增长 74.76%，归母净利润却下滑 6.62%，只须 9.29 亿元。净利率从 2023 年的 22.8% 一说念掉到 2026 年一季度的 3.41%。那烧掉的到底去了那儿？
刘靖康用两个新故事回复了质疑，况且讲得至极"激进"。
一季度研发用度 4.65 亿元，同比增长 100.59%。什么宗旨？单这一个季度，公司每赚 1 块钱，就往研发里砸 5 块，还得倒贴 4 块。全年维度更惊东说念主—— 2025 年研发参加 15.3 亿元，边界特出前三年总数。其中仅策略技俩就烧了 7.62 亿，约占归母净利润的 80%。险些是把赚来的钱，剖开了获胜倒进研发生成的熔炉。
这笔巨款砸向两个场地：一个是全赛说念布局的硬件贪心，全景无东说念主机、云台相机、无线领夹麦克风，样样都作念，获胜从全景相机的称心区跳进大疆总揽的豪侈电子土产货；另一个是自研三款定制芯片，要从底层技巧持紧主动权，不再仰仗供应链的表情。
两个新故事以外，刘靖康还偷偷铺开了一个更大的叙事。 往常六年，影石已在相机硬件、影像算法、无东说念主机和云台上完成了"躯体智商"的积存，下一步要用 AI 算法和定制芯片补皆" AI 大脑"，绝顶是一个听起来像科幻的宗旨——影相机器东说念主。当今，影石已与多居品身智能企业联接，为它们提供全景相机用于 AI 数据收罗和视觉模子覆按。一个被刻在季报旯旮的数字更耐东说念主寻味：一季度讹诈代码有 43% 由 AI 生成。刘靖康不仅仅在喊 AI 标语，他的公司正在被 AI 消化、重塑、吃掉。
销售端通常在烧，2025 年销售用度飙到 16.79 亿元，买球投注平台app官网同比翻倍。存货堆到 37.94 亿，筹画现款流负了 14.7 亿。换成任何一个保守的掌舵者，这时候刹车大致照旧踩死了。但刘靖康莫得，他在上市后的第一封致鼓舞信里写，公司特出 60% 的营收，正来自七八年前那些"勇敢的尝试"。
压力来得比烧钱更快。2025 年，影石官宣入局豪侈级无东说念主机，联手第三方推出全景无东说念主机 A1，一脚踩进大疆的领地。大疆的反映又快又准——险些并吞时候发布 Osmo 360 全景相机，反向杀入影石的全景相机老巢；2026 年 3 月，在深圳中院告状影石 6 项专利权属纠纷，产品、价钱、讼事，三路皆下。
更精彩的交锋发生在场外。2026 年 4 月，大疆独创东说念主汪滔十年首度采纳采访，以"孙悟空"自喻，把刘靖康比作"红孩儿"——幼年踊跃、野性完全，但结局注定是被收编为善财孺子。看似一句辩驳不解的评价，实则伴着巨头悍戾的会剿作为。自 2025 年影石官宣入局豪侈级无东说念主机后，大疆飞速在产品对标、价钱战和专利诉讼三路反击，剑锋直指影石赖以起家的全景相机基本盘。被贴上"红孩儿"标签的刘靖康看到后转发一又友圈，一字未评。20 天后，他用一封"零 AI 纯手搓、抒发不畅请宽恕"的致鼓舞信给出了完好意思回复，全文一字不提大疆二字，却把险些不吝代价的研发参加拍在了桌面上。
这份不合，照旧清理解爽写在了股价 K 线图上。2025 年 6 月影石登陆科创板，首日暴涨 274%，市值突破 700 亿；9 月登上 377.77 元的历史高点，而后便一说念回落。活动 2026 年 4 月 30 日收盘，股价报 192.86 元，较高点回撤近半。有东说念主看见"增收不增利"的数字缝隙，也有东说念主看见一个 90 后，正借近三年营收增长近 3 倍、年均复合增长率超 63% 的惯性，把整个筹码推到牌桌上。
刘靖康在鼓舞信里说，公司 60% 的营收来自七八年前"勇敢的尝试"。他大致但愿，七八年后回头看，今天的烧钱也会被归入那一栏。
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