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5月6日，可孚医疗(01187.HK)正经在港交所主板挂牌上市，联席保荐东谈主为华泰国际与法国巴黎银行。
“香港上市是企业寰球化战术的要道一步。”可孚医疗首创东谈主及董事长张敏在上市庆典上暗示，公司将依托香港这一国际化金融中心，以更宽敞的视线合手续深耕中枢技艺研发与高质料可合手续发展，勇猛于于成为寰球受东谈主尊重的医疗器械品牌，为寰球家庭提供更优质的家具与做事。
此前的招股阶段，公司香港公开发售接获399.08倍逾额认购，国际发售录得3.4倍认购。本次香港IPO引入蓝想科技(香港)、长沙雨丰、盘京基金、中康科技等12名基石投资者，共计认购965.43万股，占寰球发售股份总和的35.76%，最终发售价定为每股39.33港元，为招股价上限制价。按最终发售价计较，本次寰球发售所得款项净额约10.07亿港元。
可孚医疗此前已于2021年10月在深交所创业板上市，这次为“A+H”双重上市。
上市首日，可孚医疗(01187.HK)收报38.90港元/股，市值91.76亿港元。
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凭证弗若斯特沙利文的府上，按2024年国内收入计，可孚医疗在中国总计家用医疗器械企业中排行第二，市集份额约为2.1%。在更细分的家用康复辅具类家具（如轮椅、助听器、助行器等）市麇集，公司以2.4%的市集份额位居寰宇第一。
在家具矩阵上，公司中枢布局五大品类：康复辅具类代偿身段机能；医疗看管类涵盖医用敷料等；健康监测类包括血压计、血氧仪及智能衣着拓荒；呼吸支合手类主要家具为呼吸机及有关耗材；中医理疗类相称他类掩饰艾灸、低频理疗仪等家具。家具掩饰超200个品类及上万个品规，提供一站式家庭医疗科罚有贪图，交叉销售协同效应较为权贵。
此外，公司还合手有“背背佳”等盛名品牌，通过收购后的战术再行定位，已使其发展为身形照料赛谈的中枢品牌。按2024年收进口径计较，可孚医疗在中国矫姿带家具市集排行第一，市集份额远超第二名8.5%的占比。
渠谈布局方面，可孚医疗选拔线上线下全渠谈策略。在线渠谈掩饰天猫、京东、抖音等主流电商与酬酢平台，2024年在中国线上家用医疗器械市集收入位列第二。
线下方面，公司领有668家自有门店，其中618家为“健耳听力”助听器做事中心，构建了较强的线下做事聚集。同期，公司已获飞利浦大中华区健康监测家具经销授权，买球平台通过“自有品牌+第三方授权品牌”的双轨形状进一步丰富家具矩阵。
从更为宏不雅的行业增长维度看，据弗若斯特沙利文数据，中国度用医疗器械市集范围已从2019年的1224亿元快速扩容至2024年的1982亿元，线上渗入率同步从25%升至44.3%。跟着老龄化趋势深远及住户健康照料剖判合手续普及，该赛谈仍具备始终妥贴的增漫空间。
可孚医疗比年功绩保合手妥贴增长。2023年至2025年，公司营收别离为28.54亿元、29.83亿元、33.88亿元，三年间复合年增长率约9%。毛利率改善幅度更为权贵，从2023年的41.1%大幅普及至2025年的51.7%，三年普及10.6个百分点。毛利的普及主要收货于自有品牌家具占比提高，以及供应链照料和范围效应带来的成本摊薄效应。
净利润方面，2023年、2024年、2025年公司净利润别离为2.53亿元、3.12亿元、3.70亿元，对应净利率别离为8.9%、10.5%、10.9%，盈利才智稳步普及。
从家具结构看，康复辅具类是公司的营出入撑，2025年孝敬收入11.78亿元，占总营收34.8%。跟着老龄化深远及住户健康照料剖判普及，轮椅、助听器等康复辅具品类中始终仍具备较高增量预期。医疗看管类、健康监测类、呼吸支合手类等板块则共同组成第二增长集群，普及了公司对单一口径波动的抗风险才智。
出海方面，2025年公司国外收入达2.99亿元，同比增长405.05%，占总收入比例从此前不及2%普及至8.8%。这一越过式增长主要源于收购上海华舟及香港喜曼拿带来的并表效应，家具已掩饰60余个国度和地区。
研发方面，公司研发用度从2023年的1.14亿元诊治至2025年的0.99亿元，占比同步从4.0%降至2.9%。但研发团队范围杰出350东谈主，聚焦医疗电子、生物传感与呼吸支合手三大中枢技艺场合，为智能呼吸机、可衣着健康监测拓荒等新品提供了储备。
可孚医疗本次港股上市，是2025年以来医药及医疗器械畛域“A+H”双平台上市趋势的不时。据公开数据，限制2026年2月，港股与A股列队上市的医疗有关企业共127家。关于已过问盈利周期的蹧跶型器械企业而言，H股平台更大的意旨在于为国外并购和渠谈协作提供离岸成本底座，并借助香港上市身份普及与国外分销商的商务对话才智。
招股书知道，公司港股上市募资净额约10.07亿港元，将主要用于鼓吹中枢家具研发迭代、寰球化销售聚集升级、供应链收尾优化，以及战术投资与补充营运资金。
在家用医疗器械行业迈入线上渗入率合手续增长、品类致密化竞争日益浓烈的窗口期买球平台，可孚医疗的“A+H”双平台架构，有望为公司在国内市占率普及与国外业务拓展两条线上提供更长线的支合手。
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